6 Tanda Perusahaan Mau Delisting, Investor Wajib Waspada!

Jakarta, CNBC Indonesia – Investor perlu senantiasa berhati-hati ketika mengambil keputusan investasi. Jangan sampai, membeli saham yang ujungnya akan ditendang bursa atau delisting.

Merujuk pengertian dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK), delisting saham merupakan penghapusan suatu emiten di bursa saham oleh Bursa Efek Indonesia (BEI). Saham yang telah delisting tidak lagi bisa diperdagangkan secara bebas.

Terdapat beberapa ciri-ciri perusahaan yang bermasalah atau bermasa depan suram menurut Scott Fearon. Scott adalah pendiri Manajer Investasi Crown Capital Management yang telah berpengalaman selama 30 tahun berhasil menemukan 200 perusahaan yang berujung kebangkrutan.

Melansir CNBC.com, Ia mengaku, mengambil keuntungan dari “perusahaan-perusahaan zombie” ini menjadi semakin sulit sejak krisis keuangan.

“Perusahaan-perusahaan yang berada dalam kondisi tertekan telah mampu mencegah kepunahan dengan melakukan refinancing utang dan memanfaatkan pasar saham yang sedang naik yang belum pernah terjadi sebelumnya. Namun bahkan ketika pasar modal kita sudah dalam lingkungan yang hampir tidak mengalami kegagalan ini, kegagalan perusahaan masih jauh lebih umum terjadi,” tutur Scott.

Berikut lima gejala kehancuran yang bisa berpotensi membuat saham delisting:

1) Menurunnya pendapatan dan meningkatnya utang

Kedua masalah ini mungkin tampak seperti berada dalam kategori yang berbeda, namun keduanya hampir selalu terjadi bersamaan dan biasanya merupakan tanda pertama dari masalah serius dalam sebuah bisnis.

Meningkatnya pendapatan adalah sumber kehidupan dari setiap usaha yang sukses. Ketika beban utang mulai berkurang, beban utang cenderung bergerak ke arah yang berlawanan karena perusahaan-perusahaan yang sedang mengalami kesulitan terpaksa mendanai lebih banyak operasi mereka melalui kredit.

Kecuali jika nasib mereka berubah secara dramatis, perusahaan-perusahaan yang terjebak dalam spiral kematian korporasi ini jarang dapat terhindar dari kebangkrutan.

2) Ekspansi berlebihan

Keberhasilan jangka pendek meyakinkan tim manajemen untuk meningkatkan neraca perusahaan sehingga mereka dapat memperluas operasi secepat mungkin. Strategi ini biasanya meningkatkan pendapatan utama, setidaknya untuk sementara waktu, namun hal ini memakan margin dan membuat bisnis kurang tahan terhadap krisis.

Perusahaan energi terkenal dengan perilaku ini. Pada saat-saat yang baik, mereka dengan senang hati menyedot hutang dan tumbuh seperti rumput liar. Namun ketika pasar berubah, seperti yang terjadi dalam enam bulan terakhir, banyak dari mereka berubah menjadi nol dalam waktu yang sangat singkat.

3) Kemungkinan adanya skema peningkatan pendapatan baru

Ketika keadaan menjadi sulit, bahkan pemimpin perusahaan yang paling cerdas dan paling berprestasi pun sering kali mengejar peluang yang belum pasti. Daripada menghadapi kenyataan kesulitan dan perubahan strategi perusahaan mereka (yang biasanya berarti mengakui kesalahan mereka sendiri), mereka malah menggembar-gemborkan peluang baru yang meragukan.

“Hal ini selalu terjadi di sektor farmasi. Sebuah obat yang populer akan mulai kehilangan pangsa pasar dan pembuatnya akan mulai mengeluarkan siaran pers yang penuh harapan tentang penggunaan baru yang atau keuntungan tak terduga di masa depan dari penjualan di luar negeri,” ungkapnya.

Namun penggunaan baru tersebut jarang menghasilkan peningkatan pendapatan yang signifikan dan pesaing perusahaan hampir selalu mengejar pasar luar negeri yang sama dengan mereka.

4) Obligasi korporasi dengan imbal hasil hingga jatuh tempo yang membengkak

Pembeli obligasi biasanya adalah investor institusi besar yang memiliki modal dalam jumlah besar. Oleh karena itu, imbal hasil obligasi suatu perusahaan merupakan indikator yang jauh lebih andal mengenai peluang kegagalannya – dan ketika imbal hasil tersebut naik di atas 20 persen, Anda sedang melihat bisnis yang mendekati sekarat.

5) Industri yang mengalami kemunduran

Hmpir setiap perusahaan mati telah menjadi saham “murah” secara valuasi. Kegagalan bisa menjadi proses yang berjalan lambat, dan bahkan perusahaan yang sangat bermasalah pun bisa menunjukkan tanda-tanda positif seperti arus kas yang baik.

Indikator-indikator ini sering kali menggoda investor yang berorientasi nilai dan tidak memperhatikan perubahan sekuler yang lebih luas.

“Seperti kebanyakan investor, saya menghabiskan banyak waktu untuk mempelajari laporan keuangan. Namun terkadang ada gunanya jika Anda memikirkan proyeksi cukup lama untuk bertanya pada diri sendiri pertanyaan mendasar: Apakah perusahaan ini akan tetap ada dalam lima atau sepuluh tahun?” tandas Scott.

6) Penjualan oleh Eksekutif Perusahaan ketika suatu saham berada pada posisi terendah dalam 52 minggu.

Aktivitas orang dalam perusahaan bisa menjadi indikator yang berguna, namun sulit untuk mengukur secara pasti mengapa sebagian besar eksekutif, seperti dewan direksi dan komisari membeli atau menjual saham perusahaan mereka.

Jika suatu saham membuat posisi terendah baru secara konsisten pada saat yang sama ketika orang-orang terkemuka melakukan proses jual sahamnya, pasti ada sesuatu yang buruk. Ini adalah kejadian yang sangat jarang terjadi.

“Dari ratusan perusahaan yang saya pelajari dalam setahun, saya mungkin menemukan dua atau tiga contohnya – dan hal ini pasti menarik perhatian saya ketika saya menemukannya,” ujarnya.

Scott menjelaskan, ia tidak ragu untuk mengurangkan kepemilikan sahamnua jika melihat satu atau lebih gejala yang dijelaskan di atas.

[Gambas:Video CNBC]